這款疫苗與已經獲得附條件上市批準的注射用新冠疫苗“克威莎”同屬一款疫苗，是用霧化器將疫苗霧化成微小顆粒，通過口腔吸入的方式完成接種。

其實，早在2022年5月20日，康希諾就曾在The Lancet Respiratory Medicine發表了有關康希諾吸入用新冠疫苗的最新研究成果（詳見以往發文：“奶茶”疫苗問世！Lancet：全球首款吸入式新冠疫苗安全性良好）

新冠疫苗接種率日趨飽和，

市場空間有待觀察

疫苗專家陶黎納認為，注射類疫苗的預防效果很可能已經達到了“天花板”，即便是mRNA疫苗的預防感染效果也不夠好，能產生黏膜免疫的疫苗，或許能夠在預防感染方面有所突破，為疫情控制帶來新的解決方案。

而除了口腔吸入，鼻腔吸入的新冠疫苗也可以直接作用于呼吸道。目前，萬泰生物、中國醫藥集團有限公司旗下中國生物技術股份有限公司都在積極布局鼻腔吸入式新冠疫苗產品。

其中，萬泰生物9月19日在投資者互動平臺表示。鼻噴新冠疫苗的III期臨床試驗正在菲律賓、南非等四個國家順利推進，已完成所有受試者的全程接種工作，并且進展順利。

據央廣網2021年4月報道，康希諾表示公司新冠疫苗產能正逐漸放量，以單針疫苗5億劑的年產能為基數，若按照吸入用藥需要20%的用量保守估計，則吸入用新冠疫苗未來的年產能可能達到25億劑。華安證券9月研報梳理，與往年相比，2022年上半年疫苗企業整體營業收入增速下降，凈利潤出現負增長。排除疫情反復帶來的影響，新冠疫苗整體接種量較2021年大幅下滑是主要原因（圖1）。

圖1 康希諾周K線圖（圖源：每日經濟新聞）

以康希諾為例，受益于全球新冠疫苗接種，其2021年收入和歸母凈利潤實現爆炸式增長，康希諾成為科創板首個成功“摘U”的生物科技公司。但近期，根據康希諾最新財報，公司2022年上半年營業收入6.3億元，同比下降69.45％。對于業績下滑的原因，康希諾表示，主要系報告期內全球疫苗接種率增長放緩，疫苗需求減少，疫苗產品價格調整，以及存在減值跡象的疫苗相關存貨計提跌價所致。

除新冠疫苗外，康希諾的產品還有腦膜炎球菌疫苗、重組埃博拉病毒病疫苗(腺病毒載體)、百白破疫苗、肺炎球菌結合疫苗、結核病加強疫苗等。今年上半年投入比較的還有PCV13i十三價肺炎結合疫苗、DTcP百白破疫苗組合及一些早期疫苗研發。今年2月，康希諾注射式的新型冠狀病毒疫苗（5型腺病毒載體）獲批可用于序貫加強免疫接種，但對業績拉動作用較小。由于國內新冠疫苗接種率接近飽和，公司2022年上半年收入同比減少69.45%，歸母凈利潤同比減少98.69%。

因此，吸入式新冠疫苗能在多大程度上拉動公司業績仍是未知數。目前，康希諾并未公布產品價格、商業化計劃等信息，而據萬泰生物公司披露，鼻噴疫苗產業基地建設項目的首款產品新冠鼻噴疫苗上市后的測算銷售價格為50元/支。

陶黎納認為，吸入式新冠疫苗的免疫效果優于注射疫苗，但實際的保護效果還有待觀察。之前，口腔吸入的接種方式并沒有大規模在市場應用過，在接種實施方面可能會有一個摸索過程。另外，吸入用疫苗存的弊端是可能會有含病毒空氣泄漏，對周圍人群有免疫加強效應。

與此同時，關于新冠疫苗的商業故事還在繼續。目前，國內已有7家企業的新冠疫苗可在中國境內銷售，但還有二十多款在研疫苗等待沖刺......

參考資料：

[1]https://www.cansinotech.com.cn/html/1/index.html

[2]康希諾生物發布全球首款吸入用新冠疫苗序貫加強最新數據

https://mp.weixin.qq.com/s/iV6D5csWgkBBreyX92v6PA

[3]https://mp.weixin.qq.com/s/dqYBeWK87P5yBSYgO-hbTg

[4]https://m.nbd.com.cn/articles/2022-09-05/2452022.html

[5]http://stock.hexun.com/2022-09-05/206706667.html